COLOMBIA, Agosto 6 de 2026. César Arias fue designado nuevamente como director general de Crédito Público y Tesoro Nacional, cargo que ocupará en el próximo Gobierno que lidera la administración de la Espriella y que tomará posesión próximamente. Arias ya había desempeñado esta función durante la administración de Iván Duque entre 2018 y 2022, experiencia que aportará al replanteamiento de la estrategia financiera del Estado para los próximos años.
Antes de su primera gestión en Crédito Público, César Arias acumuló una amplia trayectoria en el sector financiero internacional. Se desempeñó como director de mercados emergentes en Deutsche Bank, director de calificaciones soberanas para América Latina en Fitch Ratings, y fue analista de banca comercial internacional en JP Morgan Chase & Co., entre otros cargos relevantes.
Su función inicial será reorientar la estrategia de financiamiento del Gobierno, con un foco especial en la contención del costo del endeudamiento público. Esto podría implicar que, en un primer momento, se priorice la deuda en moneda extranjera a través de colocaciones de bonos externos, respaldadas por garantías otorgadas por la banca multilateral. Este giro marcaría una diferencia frente al actual modelo, que ha favorecido predominantemente la deuda interna.
Conformación del equipo en el Ministerio de Hacienda
La llegada de Arias se suma a la consolidación del equipo de Hacienda para la administración de la Espriella, cuyo ministro será Miguel Gómez Martínez. Gómez, economista con magíster en Economía Internacional y Ciencia Política del Instituto de Estudios Políticos de París, ha tenido cargos de alto perfil como la presidencia de Fasecolda, decanatura de Economía en la Universidad del Rosario, y presidencia de Bancóldex, entre otros.
El viceministro general será Andrés Quevedo Caro, quien conoce la cartera tras su período entre 2014 y 2018 y su experiencia como director financiero y de riesgo de la Empresa Metro de Bogotá. Además, fue consultor para el Banco Mundial. Por su parte, Juan Sebastián Betancur asume la viceministratura técnica, sumando su experiencia como director técnico del Comité Autónomo de la Regla Fiscal.
Desafíos principales: reperfilación de deuda y ampliación del cupo de emisiones
Entre los retos que deberá enfrentar Arias figura la administración del perfil de la deuda pública heredada. El Gobierno próximo tiene pendientes amortizaciones por aproximadamente $442 billones entre 2026 y 2030, junto con pagos por cerca de $230 billones en intereses de la deuda interna y $43,8 billones en intereses de la deuda externa del Gobierno Nacional Central.
Aunque la operación de manejo de deuda permitirá reperfilar una parte de esos vencimientos, la capacidad para hacerlo dependerá en gran medida de la credibilidad del plan fiscal que presente la nueva administración. Precisamente, el ministro Gómez ha señalado que el déficit fiscal para este año estaría en torno al 7,8% del PIB, lo que implicaría un necesario ajuste presupuestal cercano a $20 billones.
Adicionalmente, Arias deberá trabajar en la ampliación del cupo para colocación de Tesouro Emisiones, cuyo límite fue fijado en $85 billones desde inicios del año. A agosto ya se habrían utilizado cerca de $78 billones, superando el 90% del cupo disponible y acotando el margen para nuevas colocaciones durante el resto del año fiscal.
El director entrante también definirá la estrategia para la recomposición de la deuda pública. Mientras que el actual Gobierno ha robustecido la deuda interna con mayor emisión en el mercado local, se espera observar si la nueva administración dará prioridad a la emisión en monedas extranjeras, siguiendo un camino distinto para diversificar fuentes de financiamiento y posiblemente mejorar costos.
Con la experiencia consolidada de Arias y el acompañamiento del equipo técnico y administrativo del Ministerio de Hacienda, el nuevo Gobierno enfrenta un panorama complejo en el manejo de las finanzas públicas, marcado por grandes desafíos fiscales y el objetivo de mantener la sostenibilidad de la deuda pública en el mediano plazo.
Redacción BusinessCol
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