COLOMBIA, October 27 de 2026. Corficolombiana anticipa que el Banco de la República mantendrá estable la tasa de interés en 12,25% en la reunión de política monetaria del próximo 30 de octubre, aunque advierte que esta pausa no significaría el fin del ciclo de incrementos en las tasas, esperando un posible aumento de al menos 25 puntos básicos hacia diciembre.
La firma financiera justifica esta postura señalando que la decisión de mantener la tasa fija en octubre responde más a una pausa táctica, impulsada por una desaceleración de la actividad económica nacional y una moderación en ciertos indicadores de inflación básica. Sin embargo, enfatizan que la inflación general sigue estando muy alejada de la meta establecida del 3%, situándose en 6,29% a septiembre, con expectativas de cierre para 2026 que han subido a 6,85% y una inflación prevista para 2027 en torno al 5,19%.
Pese a las señales de estabilización en algunos datos inflacionarios, la firma destaca que el repunte en las expectativas de inflación a corto plazo sigue siendo un factor que podría motivar nuevas alzas en las tasas de interés. Según el análisis de Corficolombiana, si bien las perspectivas de inflación a dos años han regresado al rango meta, la presión en el corto plazo y otros factores de riesgo como el fenómeno de El Niño y la negociación del salario mínimo podrían influir negativamente en el comportamiento de los precios.
En cuanto al contexto económico, el informe detalla una pérdida significativa de dinamismo. El crecimiento del Producto Interno Bruto (PIB) del bimestre julio-agosto se ubicó en apenas 0,5% anual, comparado con 3,8% en el mismo periodo del año anterior. Adicionalmente, el Indicador de Seguimiento a la Economía (ISE) mostró una contracción anual en agosto, en un entorno afectado además por eventos extraordinarios como el terremoto del 10 de agosto y la incidencia del fenómeno de El Niño.
Asimismo, el mercado laboral revela un deterioro con una tasa de desempleo que aumentó a 9,4% en agosto, frente al 8,6% de un año atrás. La desaceleración en el crecimiento de créditos también se refleja en la cartera, que pasó de crecer 3,4% en febrero a 2,6%, mientras los desembolsos de crédito pasaron de un crecimiento 8,8% a una contracción de 1,8%, factores que contribuyen a sostener una pausa momentánea en la política monetaria.
Corficolombiana enfatiza que diciembre será una sesión clave para la Junta Directiva del Banco de la República, dada la necesidad de evaluar la información reciente sobre las presiones inflacionarias relacionadas con El Niño, los precios regulados y los movimientos en el salario mínimo que se negocia para 2027. Un aumento significativo en el salario mínimo podría fortalecer la indexación y prolongar las presiones inflacionarias en costos laborales y servicios, lo que podría justificar un nuevo aumento en las tasas de interés.
Además, la evolución del ajuste fiscal es un elemento central que puede influir en la trayectoria de las tasas. Corficolombiana advierte que la incertidumbre fiscal, particularmente tras la aprobación del presupuesto de 2027 y el cumplimiento incompleto del ajuste fiscal proyectado, podría generar mayor presión sobre la prima de riesgo y la deuda pública, afectando la política monetaria futura.
Finalmente, la firma recomienda que la Junta Directiva del Banco de la República acompañe la flexibilidad de su política con un diagnóstico comprensible y consistente para el público, explicando claramente las condiciones que justificarían una pausa o una reanudación de los aumentos en la tasa de interés, en función de la evolución económica y de los riesgos inflacionarios vigentes.
Redacción BusinessCol
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