COLOMBIA, Noviembre 3 de 2026. Tras la radicación del proyecto de Ley de Rescate presentada por el Gobierno en el Congreso para reducir el gasto público en aproximadamente 45 billones de pesos en 2027, el debate sobre la inflación en Colombia vuelve a tomar protagonismo. De acuerdo con la exposición de motivos que acompaña el proyecto, existe un pronóstico de aumento significativo en el índice de precios al consumidor (IPC) para el próximo año debido principalmente a ajustes tributarios, incluidos el impuesto al valor agregado (IVA) y tasas sobre el consumo de bebidas alcohólicas y tabaco.
El Ministerio de Hacienda advierte que la inflación podría incrementarse hasta en 1,3 puntos porcentuales (p.p.) por efecto de estas medidas. Considerando la proyección del Banco de la República, que estima una inflación promedio de 5,19 % para fines de 2027, la subida motivada por el ajuste en los impuestos llevaría la tasa a aproximadamente 6,49 %, rompiendo así la tendencia a la baja observada en las expectativas de mercado.
Factores que impulsan la inflación
Según el Ministerio de Hacienda, el incremento inflacionario se explicaría por la entrada en vigor de los ajustes fiscales completos en los impuestos al consumo de bebidas alcohólicas, la primera fase del aumento en los impuestos sobre productos de tabaco y la reducción de ciertos beneficios tributarios en el IVA. Estos cambios conllevan un aumento en los precios, que impactaría especialmente en los canales directos e indirectos de la inflación.
El aumento del impuesto al consumo de bebidas y tabaco generaría un efecto combinado de hasta 0,5 p.p. en la inflación, donde 0,4 p.p. corresponden al impacto directo y 0,1 p.p. a efectos indirectos. La reducción de beneficios en el IVA añade aproximadamente 0,1 p.p., que se manifiesta a través del canal directo.
Lisandro Junco, exdirector de la DIAN, señala que aplicar IVA a productos que antes no tenían, o aumentar la tarifa del 5 % al 19 %, causa un encarecimiento generalizado de bienes y servicios, especialmente en alimentos, generando así un aumento significativo en la inflación, estimado en torno a 1,3 puntos porcentuales.
Perspectivas para 2028 y efecto en los productos
El impacto inflacionario no se limitaría a 2027. Para 2028, la reducción en beneficios tributarios sobre el IVA podría generar otro aumento aproximado de 1,3 puntos porcentuales en inflación, con un efecto directo estimado en 1,1 p.p. y uno indirecto en 0,2 p.p. En este mismo año, la segunda fase del ajuste tributario sobre productos de tabaco agregaría un efecto inflacionario menor, cercano a 0,05 p.p., principalmente por vía directa.
Además, la implementación de los llamados impuestos saludables tendría un pequeño pero perceptible efecto de 0,07 p.p. en la inflación, dividido en 0,04 p.p. de impacto directo y 0,03 p.p. indirecto.
Productos y sectores que más afectaría el ajuste
David Cubides, economista jefe del Banco de Occidente, estima que el mayor impulso inflacionario provendrá de los impuestos al consumo (ImpoConsumo), especialmente hacia la cerveza, licores y tabaco. Hacienda proyecta que de los 0,6 p.p. del aumento inflacionario previsto para 2027, 0,5 p.p. se deben a estos impuestos, mientras que 0,1 p.p. corresponden a los cambios en el IVA. Para 2028, la reforma mantendría presiones inflacionarias, con un potencial aumento hasta 1,4 p.p.
Los sectores con mayor incidencia en la inflación nacional son vivienda y servicios públicos, alimentos, transporte y comidas fuera del hogar, que componen cerca del 70 % de la canasta básica medida por el IPC. Particularmente, vivienda y servicios públicos representan cerca de un tercio de esta canasta y los alimentos suelen tener variaciones significativas debido a factores climáticos y de cosechas, lo que se vuelve especialmente relevante de cara a la posible llegada del Fenómeno de El Niño.
Según el Departamento Administrativo Nacional de Estadística (DANE), la inflación en septiembre de 2026 alcanzó 6,29 %, con una aceleración de 1,11 p.p. en comparación con septiembre del año anterior y un aumento marginal frente a agosto. Los principales sectores que contribuyeron a esta variación fueron alojamiento, alimentos y servicios relacionados con restaurantes y hoteles.
El aumento proyectado en la inflación pone en relieve los desafíos en la política fiscal colombiana para equilibrar la necesidad de reducción del gasto público con el impacto que estas medidas tienen en el costo de vida de los ciudadanos, particularmente en un contexto económico de creciente preocupación por la estabilidad de precios.
Redacción BusinessCol
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