COLOMBIA, Octubre 22 de 2026. A pesar de enfrentar un entorno macroeconómico desafiante, con tasas de interés en doble dígito, inflación creciente y sectores como la construcción y la manufactura en terreno negativo, el consumo de los hogares en Colombia continúa siendo el principal motor de la economía. Según el informe más reciente de Radar Bancolombia, el gasto de las familias sostendrá el crecimiento económico en 2026 y mantendrá un papel fundamental en 2027, aunque con un ritmo moderado y bajo mayor vigilancia.
El análisis de Bancolombia estima una expansión del consumo privado del 2,7% para 2026, apoyado en ingresos sólidos y una tasa de desempleo históricamente baja. Para el próximo año, se proyecta un crecimiento del 2,2%, debido a una desaceleración en la compra de bienes durables. Por su parte, BBVA Research calcula un avance de consumo del 3,0% durante este año y del 2,7% en 2027, con una marcada desaceleración en el consumo público, que bajaría del 9,7% al 3% en su ritmo de crecimiento.
Resiliencia del consumo frente a sectores en contracción
El consumo de los hogares se ha mostrado resistente incluso cuando otros sectores presentan signos de debilidad. En 2025, el Producto Interno Bruto (PIB) de Colombia creció 2,6%, pero el gasto de consumo final aumentó 4,2%, destacando en especial el gasto de los hogares que subió 3,6%. En el segundo trimestre de 2026, la economía se expandió 3,5%, mientras el consumo final creció 4,4% y el gasto de los hogares aportó un 2,8% a este repunte.
En contraste, la producción manufacturera cayó un 3,7% anual en agosto y la construcción retrocedió un 10%. Sin embargo, el comercio minorista creció un notable 7,3% en ese mismo mes, acumulando un promedio del 10,9% en lo corrido del año, reflejando la dinámica del consumo.
Principales factores que sostienen el consumo
El informe de Bancolombia detalla que la capacidad adquisitiva de los hogares se ha visto beneficiada por múltiples factores. Entre estos destacan un bajo desempleo, transferencias significativas por parte del Estado, un incremento significativo del salario mínimo, el aporte de las remesas, y una mejoría en sectores agrícolas como el oro, café y cacao, que también influyen positivamente en el ingreso familiar.
Según datos del Banco de la República, los hogares tienen hoy en día ingresos 27% superiores a los de 2019, mientras la deuda ha crecido apenas un 2% en ese mismo período. Además, el estudio de BBVA Research destaca que las remesas representan aproximadamente el 4% del ingreso disponible de las familias colombianas.
Un elemento adicional que mantiene el consumo sólido es el ánimo por parte de los consumidores. El Índice de Confianza del Consumidor de Fedesarrollo se mantuvo en niveles positivos, con 15,7 puntos en septiembre y doce meses consecutivos de lectura en cifras de doble dígito, sumado a un aumento en la intención de compra de bienes durables.
Moderación en el endeudamiento y calidad de cartera
A diferencia del auge tras la pandemia, el creciente consumo no se está financiando con un endeudamiento equivalente. Aunque los desembolsos con tarjeta de crédito han aumentado un 23,7% real anual, el consumidor colombiano muestra precaución al evitar compras a plazos prolongados debido a las tasas de interés superiores al 21%. Actualmente, el 45% de las compras con tarjetas se realizan pagando en una sola cuota, frente al 34% registrado en 2022.
La calidad de la cartera también presenta mejoras significativas, con una tasa de cartera vencida por tarjetas cercana al 4,8%, casi la mitad de las cifras que rondaron entre 9% y 10% en épocas de mayor estrés económico.
Expectativas y riesgos para 2027
Las proyecciones para el próximo año muestran un consumo que continuará siendo clave para la economía colombiana, aunque con un crecimiento más moderado. Con el consumo público desacelerándose, el gasto privado de los hogares se consolida como el soporte más estable, mientras la inversión privada empieza a tomar impulso. El Banco Mundial también coincide en que el consumo privado será uno de los pilares del crecimiento económico, para el cual proyecta una expansión del 2,6% en 2027.
No obstante, el panorama económico está lleno de desafíos. El Banco de la República estima que la inflación cerrará 2026 en 6,8% y que la tasa de política monetaria finalizará en 12,50%. Además, la carga financiera de los hogares se ha mantenido alrededor del 27% del ingreso, aunque ha mostrado un ligero aumento debido a créditos con entidades no vigiladas. Indicadores como la Gastometría de Raddar evidenciaban desde principios de año una desaceleración del gasto real.
Los economistas subrayan la importancia de monitorear la sostenibilidad del consumo. Si la inflación, las tasas de interés y el desempleo presionan el poder adquisitivo y las familias comienzan a reemplazar ingresos con crédito, el panorama podría cambiar aceleradamente. Por el momento, el consumo sigue encendido y su fortaleza será determinante para la evolución económica de Colombia en 2027.
Fuente: Bloomberg Línea.
Redacción BusinessCol
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