COLOMBIA, Octubre 2 de 2026. En la última década, la estructura financiera de Ecopetrol ha mostrado un aumento del endeudamiento por encima del crecimiento de su patrimonio. Así lo revela un informe elaborado por Iara Consulting Group, que detalla que entre 2015 y 2025 los activos de la petrolera crecieron en 97,88 billones de pesos, de los cuales 57,48 billones provinieron de nuevas deudas y 40,40 billones del patrimonio.
Este dato implica que cerca del 58% de los activos con los que cuenta Ecopetrol en 2025 están financiados por recursos de terceros, incrementando su nivel de dependencia hacia la deuda. Por cada 10 pesos nuevos en activos, aproximadamente 6 están respaldados en pasivos, mientras que solo 4 provienen del crecimiento en patrimonio.
Alfredo Ceballos, presidente de Iara Consulting Group, advierte que el crecimiento en tamaño no necesariamente se traduce en mayor solidez para la empresa. Argumenta que para entender plenamente la salud financiera de Ecopetrol es necesario analizar de manera conjunta el patrimonio, los activos, las ventas y las utilidades, ya que un aumento en los activos sin un correspondiente fortalecimiento patrimonial puede ser un indicio de fragilidad financiera.
Ceballos señala que la rentabilidad de las ventas ha crecido en la última década pero también ha aumentado el total de costos y gastos, lo cual genera una señal de alerta respecto a la eficiencia operativa. Además, cuestiona por qué, pese al incremento en utilidades, no se refleja un crecimiento proporcional del patrimonio, considerando que las utilidades se han impulsado por factores externos como el aumento de precios y la tasa de cambio.
Por su parte, Julio César Vera, presidente de la Fundación Xua Energy, plantea que una mayor base de activos puede ayudar a la compañía a maximizar beneficios en contextos favorables y a enfrentar periodos de precios bajos con menos dificultades. Considera fundamental mantener un balance adecuado entre deuda y patrimonio que garantice la sostenibilidad de Ecopetrol.
Vera enfatiza que la estrategia debe centrarse en aumentar las reservas y la producción de hidrocarburos para evitar excesiva vulnerabilidad frente a las fluctuaciones del mercado internacional. Además, sostiene que debe imponerse una disciplina de capital que asegure que las inversiones financiadas con deuda generen rentabilidad suficiente para incrementar producción y patrimonio de manera eficiente.
En cuanto a recientes movimientos empresariales, Vera señala que la compra de algunos activos cuya rentabilidad todavía no está clara incrementa el nivel de endeudamiento de la petrolera. No descarta la posibilidad de que la nueva administración considere la venta de activos ineficientes, pero siempre que se destinen los recursos a inversiones con clara generación de valor y mayor rendimiento, no solo para descapitalizar la empresa.
El panorama financiero y operativo de Ecopetrol se sitúa además en un contexto de precios del crudo Brent que nuevamente se acercan a los 100 dólares por barril. El recientemente nombrado presidente Joaquín Gutiérrez deberá conducir la empresa estatal con estos retos, impulsando la recuperación de la producción y evaluando la factibilidad de retomar la técnica del fracking para aumentar reservas.
El análisis pone en relieve la importancia de gestionar de manera equilibrada la estructura de capital de la compañía, enfocándose en iniciativas que apunten a una mayor eficiencia y consolidación del patrimonio, para garantizar la sostenibilidad y la competitividad a largo plazo en un sector clave para la economía colombiana.
Redacción BusinessCol
Contenido editorial elaborado con apoyo de inteligencia artificial y revisión de fuentes públicas. Si encuentra alguna inconsistencia o desea solicitar una corrección, puede contactar al equipo editorial de BusinessCol.
