COLOMBIA, Julio 22 de 2026. En el más reciente informe de seguimiento fiscal publicado por el comité asesor de política fiscal (Carf), se reveló que el 29,6% de los ingresos tributarios del Gobierno Nacional Central se destina al pago de intereses de la deuda pública, una cifra que equivale prácticamente a destinar cerca de $30 de cada $100 recaudados a esta obligación financiera. Este dato, aunque inferior al máximo registrado en 2025, se mantiene por encima del promedio histórico, lo que evidencia la presión que representa el servicio de la deuda en las finanzas públicas colombianas.
El informe indicó que el recaudo bruto acumulado a mayo de 2026 alcanzó los $139,3 billones, logrando un crecimiento del 9,4% frente al mismo periodo del año anterior. Por su parte, el recaudo neto llegó a $128,8 billones, representando un crecimiento del 10,7%; sin embargo, esta cifra quedó $157.000 millones por debajo de la meta establecida por la Dirección de Impuestos y Aduanas Nacionales (Dian) en su Plan Financiero para este año.
El comité explicó además que el comportamiento relativamente elevado en el pago de intereses se debe, en parte, a los cupones de bonos internos y externos. Estos bonos representaban a febrero saldos equivalentes al 7,5% y 20,8% de la deuda, respectivamente, aspectos que aumentan el costo financiero que debe afrontar el país.
En relación a la deuda externa, el Carf destaca un comportamiento positivo, ya que esta alcanzó en mayo la menor participación desde 2014, representando sólo el 24,6% del endeudamiento total. Esta reducción se atribuye a la financiación externa que continuó perdiendo peso por el pago anticipado de la última parte del Título de Tesorería en Moneda Extranjera (TRS) y la disminución del saldo de bonos.
Respecto al déficit fiscal, a mayo de 2026 se registró un acumulado de 2,5% del PIB, lo que significa una reducción de 0,6 puntos porcentuales comparado con el mismo periodo del año anterior, aunque se mantiene relativamente alto frente al promedio histórico de los años 2014 a 2025. El Gobierno tiene como meta cerrar el año con un déficit del 5,3% del PIB, según se establece en el Marco Fiscal de Mediano Plazo (Mfmp) de 2026.
El déficit primario, que excluye los pagos de intereses de la deuda, se ubicó en 0,4% del PIB a mayo, mostrando una mejora de 0,6 puntos porcentuales frente a 2025, con una meta gubernamental de 2,1% para cierre de año.
En materia de gasto público, los datos reflejan que el gasto fiscal total acumulado a junio representó el 12,2% del PIB, y el gasto primario el 10,1%. Ambos valores disminuyeron ligeramente respecto al mismo periodo de 2025, con reducciones de 0,1 y 0,2 puntos porcentuales, respectivamente. Sin embargo, se mantienen por encima de los promedios históricos registrados entre 2022 y 2025, ubicándose en 0,8 y 0,5 puntos porcentuales del PIB por encima.
Este escenario plantea retos importantes para la política fiscal del país, ya que el alto porcentaje de recaudo tributario destinado exclusivamente al pago de intereses limita la capacidad de inversión del Estado en áreas fundamentales para la economía y el bienestar social. En este contexto, el manejo eficiente del gasto y estrategias para mejorar la sostenibilidad de la deuda serán aspectos clave para la estabilidad del marco fiscal y el crecimiento económico de Colombia.
Así mismo, el reciente reporte del Carf sugiere que el Gobierno deberá continuar con medidas para controlar el déficit, contener el gasto público y promover iniciativas que impulsen un aumento en el recaudo tributario más allá del crecimiento económico, buscando equilibrar las finanzas públicas sin afectar el dinamismo económico del país.
El control y reperfilamiento de las obligaciones financieras también aparecen como herramientas necesarias, tal como lo señaló el informe relacionado sobre la necesidad del Gobierno entrante de reperfilar cerca de $716,5 billones en servicio de deuda hasta 2030, para garantizar la sostenibilidad financiera de Colombia en el mediano y largo plazo.
La realidad fiscal que enfrentan las autoridades colombianas demanda un análisis detallado por parte de empresarios, emprendedores y demás actores económicos para entender las implicaciones que tiene el alto costo del servicio de la deuda en el crecimiento y desarrollo del país, así como para anticipar posibles escenarios que condicionen las políticas económicas y tributarias durante los próximos años.
Redacción BusinessCol
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