COLOMBIA, Septiembre 30 de 2026. En su primera reunión de Junta Directiva con la presencia del ministro de Hacienda, Miguel Gómez, el Banco de la República decidió ajustar la política monetaria en 25 puntos básicos, aumentando la tasa de interés de referencia hasta 12,25%.
Cuatro de los siete directores votaron a favor de este incremento, mientras que dos propusieron mantener la tasa sin cambios y uno sugirió un aumento más agresivo de 50 puntos básicos. Esta decisión refleja la preocupación de la entidad por controlar la inflación, que actualmente se mantiene por encima del 6% y cuyo pronóstico para finales del año se sitúa en 6,8%, según la encuesta de expectativas de analistas económicos realizada en septiembre.
Factores que influyeron en el ajuste
Leonardo Villar, gerente general del Banco de la República, indicó que, aunque la inflación a corto plazo se mantiene elevada, las expectativas a dos años muestran una reducción hacia el 4%. Este contraste ha sido uno de los elementos clave en el análisis de la Junta Directiva para determinar la dirección de la política monetaria. A su vez, la desaceleración económica observada, con un crecimiento de 1,1% en julio, y la dinámica de la tasa de cambio se sumaron a la valoración del contexto macroeconómico.
Por su parte, el ministro de Hacienda, Miguel Gómez, subrayó que el aumento en la inflación se ha visto impulsado por factores externos, especialmente por el incremento en los precios del petróleo y sus derivados, que tienen un amplio impacto en toda la cadena de consumo. Dada esta situación, Gómez resaltó que el ajuste moderado en la tasa de interés es la acción más adecuada en este momento, permitiendo observar con mayor claridad el efecto de los choques inflacionarios antes de implementar medidas más radicales.
Reacciones y expectativas del mercado
La decisión del Banco de la República sorprendió al mercado financiero, donde predominaba la expectativa de estabilidad en la tasa. Según la encuesta Citi de septiembre, 18 de 23 instituciones consultadas anticipaban que el tipo de interés se mantendría en un 12%. Sólo dos entidades, Anif y Banco Popular, previeron un incremento de 25 puntos básicos, y tres firmas —Bancóldex, Corficolombiana y Credicorp Capital— pensaban en un aumento de 50 puntos para ubicarla en 12,50%.
Este margen en las proyecciones refleja la incertidumbre ante los desafíos económicos presentes, donde la autoridad monetaria ha optado por una postura cautelosa, que envía una señal de firmeza frente a la inflación sin anticiparse a movimientos bruscos que podrían afectar la actividad económica.
Contexto económico y perspectivas
La elevada inflación, combinada con una desaceleración económica, plantea un escenario delicado que obliga a balancear las decisiones de política monetaria con el fin de mantener la estabilidad macroeconómica. Las autoridades reconocen que los efectos del aumento en los precios del petróleo y otros factores externos todavía están en evaluación, por lo que un enfoque gradual permite mayor flexibilidad para ajustar la política en función de la evolución futura de los precios y la actividad económica.
Esta política también influye en aspectos clave como el costo del crédito y el consumo, que a su vez impactan los planes de inversión en los sectores productivos y el bienestar general de los hogares. Por ello, el seguimiento continuo a las cifras macroeconómicas será fundamental en los próximos meses para definir el rumbo de futuras decisiones.
En síntesis, el Banco de la República ha optado por un ajuste moderado en la tasa de interés, elevándola a 12,25%, en una medida que busca enfrentar la persistencia inflacionaria sin afectar de manera significativa la recuperación económica. El resultado final y la eficacia de esta política dependerán del comportamiento de los indicadores económicos y la capacidad del país para mitigar los efectos de las presiones externas.
Redacción BusinessCol
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